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工業品/農業品
 
LPG市場有望迎來衍生工具


2019-12-05 17:13




       當前,我國已成為全球最大的液化石油氣(LPG)進口國和消費國,這個與日常生產、生活息息相關的化工品有望登陸衍生品市場。12月1日,在中國(深圳)國際期貨大會期間,大商所舉辦的“新品種、新業務說明會”上,大商所工業品事業部相關負責人就LPG期貨的籌備情況及合約設計要點進行了說明。
 
  產業需要“價格波動”管家
 
  LPG源自油氣開采或石油煉化,是以丙烷、丁烷為主,混有少量丙烯、丁烯形成的液態混合物,具有運距長、發熱量高、低碳環保等特點。近年來,我國迅速成為全球最大的LPG進口國和消費國。2018年,我國LPG產量2615萬噸,凈進口量1786萬噸,表觀消費量4402萬噸。按年均4000元/噸折算,我國LPG市場規模已超過1700億元。
 
  從下游消費看,LPG主要應用于化工原料和燃料兩大領域,也就是俗稱的“化工氣”和“燃料氣”。其中,燃料用途是LPG最大的使用領域,包括城鎮民用燃燒、工業燃料、餐飲燃料和農村消費等部分。近年來,與采用上下游一體化或點對點貿易的化工氣不同,燃料氣采用市場化定價方式,受國外進口、國內供需變化、生產工藝等多方面因素影響,燃料氣價格波動幅度大。例如,2017年以來,LPG每噸最大價差一度超過千元,產業具有較強的避險需求。
 
  新合約亮相引關注
 
  大商所工業品事業部相關負責人表示,經過多年來對LPG質量標準、現貨格局、貿易習慣、運輸倉儲等諸多方面深入研究,大商所初步完成了LPG期貨合約設計,并將合約標的定位為LPG燃料氣。因為我國燃料氣具有較大的市場規模,市場標準化程度高、參與者眾多,上市標準化期貨具備良好的市場基礎。
 
  LPG期貨的基準交割地為廣東,交割區域包括華南、華東和華北。廣東的LPG燃料氣年消費量達517萬噸,居全國首位,市場化和開放程度最高,由眾多煉廠和貿易商參與形成的價格最具代表性。華南、華東和華北三地產銷集中、庫容充足,地區間價格相關系數均在0.9以上,適宜作為LPG期貨的交割區域。大商所對華東和華南非基準地設置貼水-100元/噸,對華北設置-200元/噸貼水。
 
  期貨日報記者了解到,由于現貨市場上沒有第三方倉儲企業,進口貿易商、生產企業的儲罐都是自用,不對外提供倉儲服務,因此LPG期貨將實施全廠庫交割。大商所初期擬在華南、華東和華北設立20余家廠庫,覆蓋產業鏈上中下游的煉廠、進口商、貿易商以及有長期庫存的城市液化氣公司。根據評估,擬設立廠庫供應量占區域內總供應量的70%,擬設立最大廠庫的可注冊倉單量占比3%,既實現了覆蓋較大產量,又不會出現廠庫壟斷問題。
 
  此外,大商所還在LPG期貨滾動交割制度中增加了買方客戶對交割地點的選擇權。在交割申請日,買方可以根據賣方申請,填寫第一意向和第二意向廠庫,再由交易所按照“意向優先,平均持倉時間長優先”的原則進行配對。此舉可緩解異地接貨給買方客戶造成的各種不便。
 
  “下一步,我們會結合市場多方意見,進一步完善LPG期貨合約,并推進交割庫征集、市場培育推廣等各項工作,加速LPG期貨掛牌上市,繼續拓展期貨市場服務實體經濟的領域。”該負責人說。

文章來源:和訊網
文章作者:期貨日報

 
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